华鑫证券给予博力威买入评级

2023-08-27 09:48:28 | 来源:赢家财富网


【资料图】

华鑫证券有限责任公司黎江涛,潘子扬近期对博力威进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告储能表现强劲,二季度盈利能力显著修复》,本报告对博力威给出买入评级,当前股价为34.34元。

博力威(688345)  事件  博力威发布公告 公司 2023 上半年实现收入 12.79 亿元/yoy+3.87%,实现归母净利润 0.35 亿元/yoy-55.69%。  投资要点  二季度盈利能力显著修复,扭亏为盈  公司 2023Q2 实现收入 7.86 亿元/yoy+15%/QoQ+60%,实现归母净利润 0.4 亿元/yoy-24%,环比扭亏为盈,实现扣非归母净利润 0.55 亿元/yoy+3.5%,环比扭亏为盈。 公司 2023Q2 毛利率修复至 17.4%,较 2023Q1 提升约 2.9pct,净利率修复至5.1%,较 2023Q1 提升约 6.2pct, 2023Q2 财务费用率环比下降约 2.9pct。 公司 2023Q2 经营活动现金流净额为+1.13 亿元, 现金流表现优异。  储能业务高速增长,表现非常强劲  公司 2023H1 储能业务收入 4.4 亿元/yoy+254%, 占比提升至34%, 表现强劲;公司 2023H1 轻型车业务实现收入 4.72 亿元/yoy-35%, 占比约为 37%, 主要受到海外通胀、地缘政治、产品去库存等因素的影响。 消费电池 2023H1 收入为 2.94 亿元/yoy+17%,占比为 23%。 锂电电芯 2023H1 收入 0.27 亿元/yoy-61%。 整体来看,公司储能业务保持强劲增长, 公司消费类电池主要适用于笔记本电脑、移动电源等, 需求有所恢复。  基于公司长期深耕欧美等海外市场,不断拓展储能业务,公司储能业务有望持续高速增长。 此外,公司积极拓展东南亚两轮车市场, 2022 年东南亚占全球摩托车销量 21%,电动化渗透率低,伴随相关补贴及政策优惠落地,有望带来两轮车业务重回增长。  盈利预测  预计 2023/2024/2025 年公司归母净利润分别为 1.5/2.5/3.8亿元, eps 为 1.46/2.49/3.79 元,对应 PE 分别为 21/12/8倍。基于公司卡位优质赛道,轻型车电池在欧洲市场地位凸显, 并积极拓展东南亚市场, 储能业务聚焦差异化竞争, 我们看好公司中长期发展机遇, 维持“买入”评级。  风险提示  政策波动风险;下游需求低于预期;产品价格不及预期;竞争格局恶化风险;产能扩张及消化不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,西部证券杨敬梅研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为39.48%,其预测2023年度归属净利润为盈利1.71亿,根据现价换算的预测PE为20.08。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家。

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